国信策略：中美对比 中国科技为何跑输 何时补涨？

国信证券策略研究指出，2026年8月以来纳斯达克100和费城半导体指数分别累计上涨8.7%和11.6%，而科创50、创业板指分别下跌10.9%和9.0%，A股科技跑输主因是创业板权重龙头与国产算力链拖累。报告认为修复次序受产业景气、机构筹码、美债利率三大线索影响，当前多数资金在AI硬件调整中已出清至4-5月水平，若海外流动性压力边际缓解，A股科技补涨不会缺席。