跳到正文

研报与观点

今日 0 条
10月2日周五
  1. 东方财富 · 券商策略研报卖方研究 · 可能有立场38

    北交所五周年制度变革全回顾：深改兑现关注四大结构性机会

    北交所开市五年来上市企业由2021年末82家增至2026年9月23日346家，总市值由2723亿元升至2026年8月31日8415亿元，合格投资者突破千万户。2026年为“深改19条”集中兑现期，2月优化再融资、4月重启网下询价并推出盘后固定价格交易、7月首批6只私募债挂牌。截至2026年8月31日市盈率由50X降至33X，报告建议关注稀缺硬科技、次新低位、重组链主与高研发小巨人四条主线。

  2. 东方财富 · 券商行业研报卖方研究 · 可能有立场22

    互联网行业2026年10月投资策略：AI投资进入需求验证期，关注高景气方向与新场景机会

    券商研报认为，随着模型价格战加剧，当前主要矛盾已非模型智能迭代速度，而是模型智能可能超过普通人需求上限及企业部署速度，北美明年数据中心建设将受电力和蓝领劳工容量限制，市场更关注下游需求真实性。建议关注业绩高景气方向和有望打开新场景的公司，如云业务加速增长的阿里巴巴-W、端侧SOC芯片厂商爱芯元智等。

  3. 东方财富 · 券商策略研报卖方研究 · 可能有立场62

    券商点评2026年9月PMI数据：制造业PMI回升至50.1%，建筑业年内首次进入扩张区间

    券商研报点评2026年9月PMI数据，制造业PMI较上月上升0.3个百分点至50.1%，重返扩张区间，高于万得一致预期49.88%，但略低于2016-2025年9月均值50.44%。

    推荐理由：原文给出9月制造业PMI回升至50.1%及生产、新订单、价格等分项数据，并列出央行PSL降息、财政贴息等政策时点，可据此核对景气修复的覆盖面。

  4. 东方财富 · 券商行业研报卖方研究 · 可能有立场15

    亿欧智库发布中国四足机器人商业化研究报告

    亿欧智库发布《中国四足机器人商业化研究报告》，研究覆盖人工智能、智能制造等多行业领域，服务对象包括国家部委、地方政府、央国企及互联网科技型公司等。报告所属亿欧智库独创TOIPO模型，从5大维度、30个细分维度诊断企业数字化和创新力水平。

  5. 东方财富 · 券商行业研报卖方研究 · 可能有立场22

    风电行业周报：风电设备指数本周涨2.77%，吉鑫科技、大金重工领涨

    2026/09/14-2026/09/18当周，风电设备（申万）行业指数上涨2.77%，跑赢沪深300指数0.06%的跌幅，行业内吉鑫科技、大金重工、威力传动涨幅居前，通裕重工、日月股份、时代新材跌幅居前。本周铁矿石期货收盘价715.5元/吨，环比下跌2.5元/吨，中厚板价格3512元/吨，环比下跌14元/吨。研报建议关注盈利修复弹性最大的整机龙头企业及海风产业链核心标的。

  6. 东方财富 · 券商行业研报卖方研究 · 可能有立场22

    2026年下半年化工行业前瞻：景气温和修复，信用分化延续（下篇）——行业景气度微观分析

    2026年上半年化工行业呈“弱复苏、强分化”格局，化学原料和化学制品制造业PPI在长期负增长后于2026年5月转正，但6月末环比回落。产能利用率从一季度到二季度走低，供给端投资持续收缩、老旧产能出清，库存整体处于被动补库阶段。头部企业率先修复，尾部企业在现金成本以下持续亏损，预计下半年信用风险延续“头部稳健、中部分化、尾部承压”。

10月1日周四
9月30日周三
  1. 东方财富 · 券商策略研报卖方研究 · 可能有立场22

    海外宏观周报：美债收益率攀升，10月美联储大概率继续加息

    上周美债收益率明显上行，中东局势反复、油价推升通胀担忧、市场对美联储进一步加息预期升温及AI基础设施投资资金需求共同支撑长端利率。同期标普500指数涨1.21%、纳斯达克100指数涨3.25%、罗素2000指数跌0.8%，研报继续看好AI相关硬件龙头。风险提示称若能源价格持续上涨并向核心通胀传导，明年降息可能推迟。

  2. 东方财富 · 券商行业研报卖方研究 · 可能有立场42

    通信行业跟踪：阿里云发布磐久AL64 SNPO光互连超节点，CPO、NPO系统集成化提速

    阿里云在2026云栖大会发布磐久AL64分布式SNPO光互连超节点，单机64卡、可无收敛扩展至1024卡，配备51.2T SNPO光互连交换与64×800G光口。Coherent同期发布PhotonLink集成光学平台，披露CPO和NPO客户合作项目各超10个，正扩大6英寸磷化铟和特种光纤产能以支持今年第四季度收入爬坡。研报认为NPO及CPO正由技术验证迈向客户导入和商业化兑现阶段。

  3. 东方财富 · 券商行业研报卖方研究 · 可能有立场22

    有色金属行业周报：宏观压制与基本面支撑博弈，金属板块震荡分化

    美联储官员密集发表鹰派讲话，美元与美债收益率走强对有色金属构成阶段性压制，但矿端硬约束与低库存支撑价格，板块整体震荡分化。工业金属方面，铜精矿TC深陷负值、铝锭库存去化至低位，叠加旺季与节前备货，铜、铝中枢有望上移；贵金属受实际利率上行压制周度收跌，但央行购金与避险需求使回调空间有限。能源金属走势分化，锂先涨后跌、短期区间震荡，钴“旺季不旺”，镍企稳但库存高位制约反弹。

  4. 东方财富 · 券商个股研报卖方研究 · 可能有立场31

    泰禾股份(301665)首次覆盖：农药与功能化学品协同发展，创制农药与国际化稳步推进

    泰禾股份(301665)2026年上半年实现营业收入29.73亿元，同比增长23.23%，归母净利润2.41亿元，同比增长32.27%。公司创制农药环丙氟虫胺已在中国取得登记并实现销售，上半年销售收入2.83亿元，并已与先正达签署中国水稻市场独家合作协议。券商首次覆盖给予"优于大市"评级，预计2026-2028年归母净利润为5.79/7.08/8.42亿元。

  5. 东方财富 · 券商策略研报卖方研究 · 可能有立场22

    产业研究报告：AI重塑金融投研的范式变革与路径前瞻

    AI正重塑金融投研竞争格局，推动行业进入“人机协同、智能驱动”新阶段，AI负责数据处理与初步分析，人类研究员负责方向判断与最终决策。海外头部机构已从单点工具应用转向平台化能力建设，高盛、摩根大通、摩根士丹利形成各具特色的技术路线。国内自2023年生成式AI爆发以来加速渗透，头部机构形成“自研底座+垂直微调+外购工具+私有知识库”混合架构，中小机构多依托第三方平台接入。

  6. 东方财富 · 券商策略研报卖方研究 · 可能有立场22

    策略跟踪报告：规模类指数ETF产品仍是资金关注的重点

    截至9月24日当周，全市场ETF日均成交额4,926.15亿元，较上周增长9.74%，已上市ETF合计资金净流入121.46亿元；资金净流入额前十产品中规模指数ETF占7席。当周11只ETF上市，创业板算力基础设施ETF集中上市，周度超额收益率前十产品全部为创新药方向。

  7. 东方财富 · 券商策略研报卖方研究 · 可能有立场22

    宏观&大宗商品研究：美联储10月通胀补考，大宗商品内部分化

    9月全球央行货币政策同步收紧，美联储鹰派加息超预期、日央行加息至30年来最高水平，长端美债收益率快速上行、美元走强，贵金属与风险资产承压。研报认为贵金属短期谨慎偏空、10月非农与CPI为关键节点，有色短期高位震荡且跌幅预计小于贵金属，钢铁短期低位震荡、中长期偏空，能源核心驱动为中东地缘冲突、短期油价高位震荡。

  8. 东方财富 · 券商行业研报卖方研究 · 可能有立场40

    电力设备及新能源：产业链持续深化，钠电放量可期

    海辰储能发布∞Cell N785Ah钠电大电芯+4MWh系统，计划2027年开启全链条量产交付，该系统具备30年设计服役周期。2026年前7月钠电行业发生20起融资、披露总金额20.2亿元，同期36个扩产项目规划总产能165.7GWh、总投资超605亿元，但已投产仅14.7GWh。

  9. 东方财富 · 券商策略研报卖方研究 · 可能有立场62

    9月PMI数据点评：生产、价格上行共振拉升PMI

    9月中采制造业PMI为50.1%，较上月上行0.3个百分点，非制造业PMI由49.0%上行至50.2%。研报认为生产回暖与价格上行为主要拉动，中、小型企业PMI均上行但仍处临界值下方，仅大型企业处于景气区间。消费品行业继续上行1.7个百分点至50.7%，服务业受“双节”效应带动景气度回升，建筑业在9月财政资金落地和“六张网”建设带动下回暖。

    推荐理由：原文给出9月制造业与非制造业PMI的具体读数及生产、价格、行业分化等分项变化，可据此核对数据口径与结构特征。

  11. 东方财富 · 券商行业研报卖方研究 · 可能有立场22

    建筑装饰行业周报：指数随大盘回调，政策资金加快落地

    建筑装饰行业周报显示，A股主要指数震荡回调、结构分化，红利防御风格相对占优。本周专项债发行明显放量、净融资规模环比抬升，新型政策性金融工具持续投放，基建资金供给趋于增强。1-8月地产投资、基建投资仍处收缩区间，8月建筑业PMI为46.9%仍处荣枯线下方，水泥价格指数97.89点环比明显回升。

  14. 东方财富 · 券商行业研报卖方研究 · 可能有立场67

    银行行业简评：PSL利率下调25bp至1.50%，科创技改再贷款额度增至1.4万亿元

    9月29日央行调整多项货币政策工具，一年期PSL利率下调25bp至1.50%，支持范围扩至水网、新型电网、算力网、新一代通信网、城市地下管网、物流网等“六张网”；科技创新和技术改造再贷款额度增加2000亿元至1.4万亿元，资金支持比例由60%提高至100%，支农支小再贷款额度增加5000亿元。

    推荐理由：券商简评梳理央行PSL降息扩围、科创技改与支农支小再贷款增额及房贷贴息的具体口径，可核对政策参数与银行投放条件的变化。

  15. 东方财富 · 券商行业研报卖方研究 · 可能有立场67

    券商点评房地产行业：京沪现房销售细则落地，居民购房贷款贴息政策出台

    券商发布房地产行业点评报告，梳理9月28日上海发布的现房销售实施意见及9月29日财政部等部门印发的居民购房贷款贴息政策通知。京沪均明确2026年8月28日后新公告出让土地的商品住房项目优先选择现房销售，在途项目设置过渡安排；贴息政策自2026年10月1日起，对符合条件的首套住房贷款按年化1个百分点贴息，期限最长5年，政策实施期暂定1年。

    推荐理由：券商点评京沪现房销售细则与居民购房贷款贴息政策，梳理新老划断安排和贴息测算口径，并列出相关标的与风险提示。

  16. 东方财富 · 券商策略研报卖方研究 · 可能有立场22

    华宝证券ETF及指数产品网格策略周报：重点关注港股创新药ETF银华（159567.SZ）与船舶ETF富国（560710.SH）

    华宝证券本期（9.28-10.9）ETF网格策略重点关注港股创新药ETF银华（159567.SZ）和船舶ETF富国（560710.SH）。2026版基药目录首次系统性纳入16种创新药，含4款国产一类新药，于9月1日起施行；2026上半年我国创新药对外授权共81笔，交易总额约1100亿美元。船舶ETF方面，2026上半年我国手持订单量36325万载重吨，同比增长54.9%，占世界总量的71.2%。

  17. 东方财富 · 券商行业研报卖方研究 · 可能有立场52

    传媒行业跟踪报告：网络游戏首次系统写入《出版业发展“十五五”规划》，Meta举办Connect 2026大会

    券商传媒行业跟踪报告指出，网络游戏首次系统写入《出版业发展“十五五”规划》，规划从版号供给、精品遴选、国际传播、融合发展四条主线明确方向，报告认为政策定位从版号管理对象转向出版业重要组成部分。

  19. 东方财富 · 券商行业研报卖方研究 · 可能有立场22

    安费诺2026财年二季度营收87.6亿美元同比增55%，AI驱动通信解决方案业务高速增长

    安费诺发布2026财年第二季度财报，单季度营业收入87.6亿美元，同比增长55.0%，每股收益1.4美元。通信解决方案营收53.8亿美元，占总营收61.5%，同比增长85%，主要受AI服务器高速连接器需求高景气及CommScope-CCS并购业务完整纳入拉动。公司预计下一季度营收93-94亿美元，Non-GAAP每股收益1.40-1.42美元。

  20. 东方财富 · 券商策略研报卖方研究 · 可能有立场62

    万联证券晨会：央行调整PSL利率并增加再贷款额度，10月起实施购房贷款贴息

    万联证券研究所整理的晨会显示，周二A股主要指数集体上涨，上证指数涨0.18%，深证成指涨0.34%，创业板指涨0.09%，北证50涨0.56%，科创50指数涨0.86%，全市场成交额14,216亿元，较上日下降2,951亿元，超3,400只个股上涨。

    推荐理由：万联证券晨会汇总了央行货币政策工具调整与购房贷款贴息政策要点，可据此核对两项政策的适用条件与执行口径。

  21. 东方财富 · 券商个股研报卖方研究 · 可能有立场22

    电投能源(002128)深度报告：煤电铝一体化纵深推进，资源禀赋重塑盈利中枢

    电投能源(002128)已形成霍林河、白音华双基地煤电铝一体化平台，白音华煤电注入与扎铝二期投产推动电解铝产能提升至161.53万吨/年，2026年煤炭核定产能增至6300万吨/年。研报下调公司2026—2028年归母净利润预测至107.43/119.53/126.12亿元，对应EPS为3.44/3.82/4.03元，维持“买入”评级。

  22. 东方财富 · 券商策略研报卖方研究 · 可能有立场80

    券商解读央行四箭齐发与房贷贴息落地：一年试行期五年累计贴息约662亿元

    券商研报解读9月28日国常会后次日落地的财政贴息与央行工具调整。根据《关于实施居民购房贷款贴息政策的通知》，自2026年10月1日起，新发放首套商业性个人住房贷款、住房面积不超120㎡且购房价格不超150万元的家庭，可按贷款本金获年化1个百分点贴息，单户贴息贷款上限100万元、期限最长5年，中央财政负担90%。

    推荐理由：券商对房贷贴息与央行四项工具调整的测算与解读，含贴息覆盖范围、财政成本估算及后续政策判断。

  24. 东方财富 · 券商策略研报卖方研究 · 可能有立场62

    券商研报：PSL降息与房贷贴息政策出台，聚焦科技和内需

    9月29日居民购房贷款贴息政策出台，央行降低PSL利率。研报认为，央行将“六张网”建设纳入PSL支持范围，新增科技创新和技术改造再贷款额度2000亿元、支持比例由60%统一提高至100%，并增加支农支小再贷款额度5000亿元，其中民营企业专项再贷款增加3000亿元。

    推荐理由：券商研报梳理了PSL降息与房贷贴息两项政策的具体条款，并给出对经济基本面、市场趋势和行业配置的判断，可据此核对政策细节。

  25. 东方财富 · 券商个股研报卖方研究 · 可能有立场62

    券商点评生益科技26年中报：高端产品放量叠加传统CCL涨价，维持买入评级

    券商研报点评生益科技(600183)26年中报，26年上半年营业总收入190.26亿元，同比增长50.05%；归母净利润32.87亿元，同比增长130.42%。

    推荐理由：原文给出券商对生益科技2026年中报的业绩点评与盈利预测，含营收、净利润、毛利率及产能进度等可核对数据。

  26. 东方财富 · 券商个股研报卖方研究 · 可能有立场30

    财通证券(601108)首次覆盖：把握区域红利，发力科创及财富

    财通证券(601108)首次覆盖给予“买入”评级，给予26年1.2倍PB、对应目标价10.24元。公司预计26-28年营收80/86/92亿元，同比增速16%/8%/7%，归母净利润32/36/39亿元。26H1末客户资产规模突破1.1万亿元，较年初增长10%，财通资本净利润同比大增904%。

  27. 东方财富 · 券商策略研报卖方研究 · 可能有立场22

    策略跟踪报告：南向资金净流入额大幅提升

    截至9月25日当周，南向资金净流入额较前一周大幅增加，港股主要宽基指数回落，市场周成交额有所回落。同期纳真科技、星环科技在港股上市，二者实际募资总额63.56亿港元；AH股溢价指数收于125.20点，处于历史47.70%分位数。研报建议关注高股息红利资产、顺周期行业及AI产业链龙头企业。

  28. 东方财富 · 券商行业研报卖方研究 · 可能有立场22

    大中华区零售物业供应/需求核心趋势：多元需求驱动增长新势能

    2026年上半年全国社会消费品零售总额248,722亿元，同比增长1.3%；7月《扩大消费“十五五”规划》印发，提出力争到2030年社零总额达60万亿元左右。截至2026年二季度，中国15个主要城市中高端商场存量达1.23亿平方米，预计截至2028年零售市场还将迎来约1,800万平方米新增供应。

  29. 东方财富 · 券商行业研报卖方研究 · 可能有立场30

    矢量网络分析仪：高速互联升级推动高频测试需求，国产替代进入关键窗口

    高速互联进入224G时代推动矢量网络分析仪量价齐升，112Gbps PAM4需67GHz设备、进口约150万元/套，224Gbps PAM4需110GHz设备、进口约450万元/套。2025年是德科技、罗德与施瓦茨、安立、NI合计约占全球市场七成，是德科技67GHz以上网分交付周期已排至一年以上。研报推荐普源精电、优利德，建议关注电科思仪、鼎阳科技。

  31. 东方财富 · 券商策略研报卖方研究 · 可能有立场62

    9月PMI数据解读：制造业与非制造业PMI双双重回荣枯线上

    9月制造业PMI为50.1%，环比上行0.3个百分点，时隔两个月重回荣枯线上；非制造业PMI为50.2%，环比上行1.2个百分点。生产回升1.3个百分点至51.7，购进价格上行4.2个百分点至60.8，出厂价格上行3.6个百分点至54.0。

    推荐理由：原文给出9月制造业与非制造业PMI分项数据及政策落地细节，可核对荣枯线变化与贴息范围。

  32. 东方财富 · 券商行业研报卖方研究 · 可能有立场42

    电力设备及新能源：动力电池竞争格局持续进化，深度协同与全球化布局孕育新机会

    理想汽车拟以26.5亿元增资欣旺达动力，交易完成后理想相关主体合计持股约11.17%，成为其第二大股东。宝马新世代iX3的46系列大圆柱电池由亿纬锂能承担主要份额，相关产线满负荷生产、电芯良率超95%，公司正于匈牙利德布勒森建设总投资约99.17亿元的电池基地。2026年1-7月宁德时代全球动力电池市场份额提升至39.9%，全球电动汽车电池市场同比增长超20%。