券商策略研报：美联储10月加息概率下降，全球流动性紧缩预期边际缓和
券商策略研报指出，9月美国新增非农就业2.9万人低于预期，市场对美联储10月维持利率不变的押注反超加息25BP，截至10月6日CME Fed Watch显示10月加息概率为21.6%。9月制造业PMI从49.8%回升至50.1%，国内流动性偏宽有望呵护权益市场。配置上建议维持攻守兼备的“哑铃”策略，AI主线不改，同时关注银行、农林牧渔。
#宏观数据
#宏观数据
今日 0 条东方财富 · 券商策略研报卖方研究 · 可能有立场AI 评分2626 东方财富 · 券商策略研报卖方研究 · 可能有立场AI 评分2222 万联晨会：9月制造业PMI升至50.1%，A股主要指数涨跌不一
万联证券研究所整理晨会内容显示，上周三A股主要指数涨跌不一，上证指数涨0.31%，深证成指跌0.11%，创业板指跌0.23%，科创50指数跌2.51%，全市场成交额14,500亿元，较上日增加285亿元。9月份我国制造业PMI为50.1%，比上月上升0.3个百分点，重回扩张区间；非制造业商务活动指数升至50.2%，重返扩张区间。
东方财富 · 券商策略研报卖方研究 · 可能有立场AI 评分2222 券商晨会纪要：9月PMI重回荣枯线以上，央行10月8日开展1.2万亿元买断式逆回购
券商晨会纪要显示，2026年9月制造业PMI重回荣枯线以上，实物工作量形成有望提速；央行将于10月8日开展1.2万亿元买断式逆回购操作。2026年2500亿元超长期特别国债支持消费品以旧换新资金已全部下达，9月外汇储备34002.51亿美元，央行连续23个月增持黄金。
东方财富 · 券商策略研报卖方研究 · 可能有立场AI 评分4242 9月美国就业数据点评：非农就业超预期走弱，年内加息概率仍较高
10月2日美国劳工部数据显示，9月美国新增非农就业2.9万人，较8月的13.3万人明显回落，失业率上行0.1个百分点至4.2%。9月私营非农部门平均时薪同比增长3.0%、环比涨0.1%，薪资增速继续放缓。研报认为，就业走弱压低10月加息预期，但市场仍认为美联储12月存在加息25个基点的可能。
东方财富 · 券商策略研报卖方研究 · 可能有立场AI 评分2222 中银晨会聚焦：四季度美联储或仍存加息空间，台积电拟2027年起调涨代工价格
中银证券晨会纪要显示，海外宏观方面，年内美国居民收入有望维持韧性、消费意愿较强，消费端通胀压力仍存，AI投资进一步支撑通胀韧性，四季度美联储或仍存在加息空间。计算机方面，海外大模型同步上新降价，端侧算力芯片渗透率大幅提升；台积电拟于2027年起调涨代工价格，晶圆代工与先进封测产能全面吃紧。
东方财富 · 券商策略研报卖方研究 · 可能有立场AI 评分2222 东兴晨报：央行连续第23个月增持黄金 华海药业前三季度净利预增约170%至190%
央行9月末黄金储备7747万盎司，较8月末增加74万盎司，已连续第23个月增持黄金。华海药业预计2026年前三季度归母净利润10.3亿元至11.0亿元，同比增长约170%到190%；北部湾港筹划收购恒港码头100%股权，2026年10月8日停牌。
东方财富 · 券商策略研报卖方研究 · 可能有立场AI 评分4242 券商策略周报：假期财经大事&策略观点
长假期间央行下调PSL利率0.25个百分点至1.5%，财政部明确研究制定增量政策，2500亿元以旧换新资金已全部下达，全国性购房贷款贴息政策自10月1日起落地。海外美国9月非农仅新增2.9万人、失业率升至4.2%，10月加息概率降至22.1%。研报认为节后市场估值与交易结构有所出清，后市更大概率走向结构修复而非系统性上涨，10月三季报成为定价核心锚，建议采取均衡的哑铃结构配置。
东方财富 · 券商策略研报卖方研究 · 可能有立场AI 评分2222 金元晨报：9月制造业PMI回升至50.1%，盛美上海在手订单170.73亿元同比增88.2%
金元证券晨报显示，9月我国制造业PMI为50.1%，环比回升0.3个百分点；中国9月外汇储备规模34002.51亿美元，黄金储备连续23个月增加。公告方面，盛美上海（688082）在手订单总金额170.73亿元，同比增加88.2%；招商轮船（601872）子公司签署6艘VLGC船舶25年长期运输协议，总金额预计不低于28亿美元。
东方财富 · 券商策略研报卖方研究 · 可能有立场AI 评分4444 9月非农数据点评：新增就业2.9万人不及预期，年内加息概率下降
美东时间10月2日美国劳工部统计局发布9月非农就业报告，新增非农就业2.9万人，显著低于市场预期的9万人，7-8月数据合计下修6万人，失业率升至4.2%。数据公布后10月加息概率回落至19%，10年期美债收益率回落至约5.20%，标普500和纳指分别上涨约0.9%和1.2%。研报认为年内进一步加息概率正在下降，但需就业降温持续且通胀回落趋势确认后，美联储才可能调整政策立场。
东方财富 · 券商行业研报卖方研究 · 可能有立场AI 评分2222 山东省1-8月货物贸易进出口3527.2亿美元，同比增长9.0%
2026年1-8月山东省货物贸易累计进出口3527.2亿美元，占全国份额7.0%，同比增长9.0%；其中出口2112.4亿美元增长7.1%，进口1414.8亿美元增长11.9%，累计净出口697.5亿美元。8月单月进出口455.1亿美元，同比增长13.5%。
东方财富 · 券商行业研报卖方研究 · 可能有立场AI 评分3030 中国无人驾驶航空器贸易月度监测报告（2026年1-8月）
2026年1-8月中国无人驾驶航空器累计进出口2207.8百万美元，同比增长14.4%，其中累计出口2160.6百万美元，同比增长17.8%，累计进口47.2百万美元，同比下降50.3%。累计进出口总量342.6万架，同比增长16.0%。8月单月进出口235.4百万美元，同比下降25.4%。
东方财富 · 券商行业研报卖方研究 · 可能有立场AI 评分2222 中国水产品贸易月度监测报告（2026年1-8月）
2026年8月中国水产品进出口3601.6百万美元，同比增10.5%，其中出口1633.3百万美元同比持平，进口1968.3百万美元同比增21.0%，当月净出口-334.9百万美元。1-8月累计进出口29042.6百万美元，同比增12.0%，累计出口13046.4百万美元同比降0.5%，累计进口15996.1百万美元同比增24.8%，累计净出口-2949.7百万美元。
东方财富 · 券商策略研报卖方研究 · 可能有立场AI 评分88 浙商国际金融控股发布宏观经济高频数据统计周报
浙商国际金融控股发布《宏观经济高频数据统计周报》，由林旭撰写，系东方财富研报大全收录的宏观研究报告。
东方财富 · 券商策略研报卖方研究 · 可能有立场AI 评分3333 中小盘主题碳市场月报：2026年中国碳市场大会召开，9月CEA成交量环比增20.81%价格高位企稳
2026年中国碳市场大会9月15日在武汉举行，会上发布《全国碳市场发展报告（2026）》，披露全国碳市场首次扩围平稳落地，四行业重点排放单位增至3680家、覆盖全国碳排放总量65%以上，并明确将逐步实施配额总量控制和有偿分配。9月全国碳市场CEA成交量环比增长20.81%，成交加权均价93.25元/吨、环比下降1.47%，价格维持高位；CCER成交量158.88万吨、环比下降58.83%。
东方财富 · 券商策略研报卖方研究 · 可能有立场AI 评分4242 9月美国非农数据点评：加息或暂缓而非结束
9月美国新增非农2.9万，低于市场预期的9万，前两月数据也以下修为主，8月下修2.9万至13.3万，7月二次修正至减少1万。失业率小幅升至4.2%，劳动参与率升至61.8%，平均时薪同比涨幅降至3.0%。数据公布后10月加息概率降至约2成，但机构认为加息周期尚未结束，维持年内或再加息一次、时点倾向12月的判断。
东方财富 · 券商行业研报卖方研究 · 可能有立场AI 评分4040 中国工业机器人贸易月度监测报告（2026年1-8月）
2026年1-8月中国工业机器人累计进出口2302.6百万美元，同比增长15.3%，其中累计出口1244.3百万美元、进口1058.3百万美元，累计净出口186.0百万美元。8月单月进出口326.8百万美元，同比增长21.1%，出口185.4百万美元、进口141.4百万美元，当月净出口44.0百万美元。出口结构中普通工业机器人1-8月出口407.1百万美元，占比32.7%。
东方财富 · 券商行业研报卖方研究 · 可能有立场AI 评分2222 北京市货物贸易月度监测报告（2026年1-8月）
2026年8月北京市货物贸易进出口总额472.4亿美元，占全国份额6.9%，同比增长17.4%；其中出口106.9亿美元，同比增长46.7%，进口365.5亿美元，同比增长10.9%。1-8月累计进出口总额3539.2亿美元，占全国份额7.0%，同比增长20.5%，其中出口641.5亿美元，进口2897.7亿美元，累计净出口-2256.2亿美元。
东方财富 · 券商策略研报卖方研究 · 可能有立场AI 评分2222 【粤开宏观】文旅热潮之下，消费潜力为何未充分释放？——中国文旅消费的特征、问题与制度成因
粤开宏观研报指出，2025年国内旅游人次达65.2亿、同比增长16.2%，但国内旅游收入仅增长9.5%，人均单次旅游支出降至966.0元，文旅消费呈"量增价缓"。报告认为症结在于出游"没时间"、产品"少亮点"、消费"难放心"三类体制机制堵点，并提出落实带薪休假、降低民企参与门槛、完善跨地区维权衔接等建议。
东方财富 · 券商行业研报卖方研究 · 可能有立场AI 评分2222 中国粮食贸易月度监测报告（2026年1-8月）
2026年1-8月中国粮食累计进出口44969.6百万美元，同比增长13.9%，其中累计进口43893.6百万美元，同比增长14.3%，累计出口1075.9百万美元，同比下降0.4%。同期粮食累计进出口总量103619.0千吨，同比增长11.8%。8月单月进出口6982.9百万美元，同比增长13.3%。
东方财富 · 券商策略研报卖方研究 · 可能有立场精选AI 评分6262 宏观点评：国庆假期消费平稳增长，地产贴息拉动有所显现
2026年国庆假期前6天（9月30日-10月5日）全社会跨区域人员流动日均29444.0万人次，同比下滑0.2%，中秋假期日均21791.8万人次，出行出现前置。
推荐理由：原文给出国庆假期出行、消费与地产销售的分项数据，并提示地产贴息政策落地时间较短、改善持续性仍需观察。
东方财富 · 券商策略研报卖方研究 · 可能有立场AI 评分3434 假期海外市场回顾：全球利率普涨，股市表现分化
中秋国庆假期期间（9月25日至10月6日），全球长债收益率普遍上涨，欧美股市分化，科技股带动美股和日韩股市反弹，欧洲股市延续下跌，大宗商品普跌，布伦特原油大跌5.65%。美国9月非农新增2.9万大幅逊于预期，但BEA年度修订上修近端增长、下修通胀，机构预期10月美联储或跳过加息。
东方财富 · 券商策略研报卖方研究 · 可能有立场AI 评分2222 策略周评：国庆假期大事与节后A股展望
东吴证券策略周评认为，节后A股将迎来修复，大盘可能经历几日快速上行，随后转向“先修复、再分化”，三季报成为影响10月行情结构的关键变量。国庆假期纳指涨超2%续创历史新高，日经225涨近8%领涨全球，港股恒指与恒生科技跌幅均在1%以内。配置上建议“科技为进攻、其他方向做均衡”，科技内部优先关注AI硬件方向。
东方财富 · 券商行业研报卖方研究 · 可能有立场AI 评分1515 云南省货物贸易月度监测报告（2026年1-8月）
2026年8月云南省货物贸易进出口总额38.9亿美元，同比变化7.5%，其中出口13.2亿美元、进口25.7亿美元，当月净出口-12.5亿美元。1-8月累计进出口282.4亿美元，同比变化12.8%，出口97.4亿美元、进口185.0亿美元，累计净出口-87.6亿美元。
东方财富 · 券商策略研报卖方研究 · 可能有立场AI 评分2222 海外宏观研究专题：如何从需求角度理解美国通胀压力？
东方财富券商策略研报指出，年内美国居民收入有望维持韧性、消费意愿较强，叠加AI投资支撑，美国消费端通胀压力仍存。2026年1-8月美国个人收入名义同比增长4.3%，其中劳动者报酬贡献2.7个百分点；同期社会保障类财政支出14.5万亿美元，同比增速13.5%。报告认为四季度美联储或仍存在加息空间。
东方财富 · 券商行业研报卖方研究 · 可能有立场AI 评分2222 海南省货物贸易月度监测报告（2026年1-8月）
2026年8月海南省货物贸易进出口总额44.2亿美元，同比增长39.1%，其中出口20.2亿美元、同比增长98.6%，进口24.0亿美元、同比增长11.1%，当月净出口-3.7亿美元。1-8月累计进出口367.9亿美元，同比增长61.5%，其中出口181.8亿美元、同比增长138.6%，进口186.1亿美元、同比增长22.8%，累计净出口-4.3亿美元。
东方财富 · 券商行业研报卖方研究 · 可能有立场AI 评分2222 中国畜禽肉产品贸易月度监测报告（2026年1-8月）
2026年1-8月中国畜禽肉产品累计进出口19277.4百万美元，同比增12.2%，其中累计出口2085.7百万美元同比增32.7%，累计进口17191.7百万美元同比增10.1%，累计净出口-15106.0百万美元。8月当月进出口2261.1百万美元同比增1.4%，出口292.6百万美元同比增33.1%，进口1968.4百万美元同比降2.1%。
东方财富 · 券商策略研报卖方研究 · 可能有立场AI 评分2222 多资产周报：全球股市显著分化，纳指与道指港股欧股走势背离
本周全球股市显著分化，纳指与全球其余主要市场走出相反方向，长端美债收益率升破5%是分母端压力来源，纳指所代表的人工智能资产因盈利上修形成分子对冲。本周（9月26日至10月3日）沪深300下跌1.84%，恒生指数下跌2.2%，标普500下跌0.27%。后市分化能否收敛取决于10年期美债收益率能否回落至5%以下，以及纳指上涨能否扩散至市场广度。
东方财富 · 券商策略研报卖方研究 · 可能有立场AI 评分3030 投资策略周报：盈利斜率放缓，政策接力渐近
券商策略周报指出，前5%个股成交额集中度已从49.8%高位明显回落，市场基准路径仍为"反弹—高波震荡"。1-8月规上工业企业利润累计同比增长15.7%，较1-5月的18.8%放缓，盈利顶或在2026年末前后。报告建议继续再平衡、提升内需权重，关注地产及地产链、小微盘与科技反弹机会。
东方财富 · 券商行业研报卖方研究 · 可能有立场AI 评分2222 有色金属行业跟踪周报：美元指数强势，金属价格震荡
有色金属行业跟踪周报显示，截至2026年10月2日，FedWatch显示美联储维持目标利率不变概率回升至77.9%，加息概率回落至22.1%。本周（2026年9月24至9月29日）伦铜均价14585美元/吨先涨后跌，外盘铝均价3257美元/吨环比下跌0.64%；COMEX黄金、白银结算价较上周同期分别下跌4.75%、7.07%。
东方财富 · 券商策略研报卖方研究 · 可能有立场AI 评分2222 券商策略研报：调结构继续，经济总量短期内震荡前行
券商策略研报预计，内需增长动力不足，GDP增速或小幅下降；高基数叠加工作日减少，工业增速小幅放缓。报告认为“反内卷”去产能下投资增速或继续低位前行，低基数效应叠加高技术产品出口快速增长，出口增速或继续高位；CPI增速难有大幅上行，PPI增速继续上行。
东方财富 · 券商策略研报卖方研究 · 可能有立场精选AI 评分6262 东兴晨报：央行下调PSL利率0.25个百分点，居民购房贷款贴息政策10月1日起实施
东兴晨报汇总经济要闻与公司资讯。央行下调抵押补充贷款（PSL）利率0.25个百分点，一年期利率由1.75%降至1.5%，并将水网、新型电网、算力网等“六张网”建设纳入支持领域，科技创新和技术改造再贷款额度增加2000亿元至1.4万亿元。
推荐理由：东兴晨报汇总央行PSL降息、购房贷款贴息等政策与多家公司资本运作，可快速核对当日政策与公告要点。
东方财富 · 券商策略研报卖方研究 · 可能有立场AI 评分4242 2026年9月美国非农就业数据点评：9月非农新增2.9万大幅逊于预期，失业率反弹至4.2%
美国9月新增非农就业2.9万，大幅低于预期的9万，前值由16.2万下修至13.3万，失业率意外升至4.2%，平均时薪环比仅增0.1%。劳动力供给边际修复带动劳动参与率升至61.8%，劳务总供需缺口自4月以来再度转负至-3.1万，劳务市场边际松弛。数据公布后加息预期短暂降温，但大类资产随后普遍回吐波动，截至2027年中的加息预期不降反升。
东方财富 · 券商策略研报卖方研究 · 可能有立场AI 评分2222 东方财富券商研报：2026年10月宏观及大类资产月报——中美元首再次会晤，稳增长政策力度有望加码
券商研报认为，9月A股主要指数普跌，上证综指跌2.5%、沪深300跌4.0%、创业板指跌4.4%，债市整体上涨0.2%。研报称国内稳增长政策力度有望加码，央行三季度例会删去“跨周期”表述、改为“加大逆周期调节力度”，9月中美第八轮经贸磋商达成多项共识。配置上建议维持攻守兼备的“哑铃”策略，关注AI算力硬件及银行、农林牧渔、交通运输。
东方财富 · 券商行业研报卖方研究 · 可能有立场AI 评分1818 美联储非银流动性支持工具的实践、边界与启示
研报将美联储非银流动性支持工具按政策功能与风险承担方式重新分类，指出其分别承担货币政策实施与利率调控、一级交易商融资支持、货币市场基金赎回压力缓释和特定信用市场修复等职能，在直接交易对手、财政信用保护和退出约束上存在系统差异。结合中国已明确的政策边界，建议围绕触发条件、操作对象、抵押品、定价、风险分担和退出安排，构建特定情景非银流动性支持制度框架。
东方财富 · 券商策略研报卖方研究 · 可能有立场AI 评分1010 西部陆海新通道建设与劳动收入份额提升：基于2010—2024年A股上市公司的多期DID研究
基于2010—2024年中国A股上市公司面板数据，以西部陆海新通道建设为准自然实验的多期双重差分研究发现，通道建设显著提高了沿线企业劳动收入份额，机制为促进交通基础设施便利化、强化企业竞争性行为及削弱企业市场势力。该效应在劳动密集型、低技术及管制性行业、非国有企业与大规模企业中更突出；通道建设还缩小了企业内部薪酬差距，但扩大外部薪酬差距并推动资本深化，对劳动收入份额产生部分抵消效应。
东方财富 · 券商策略研报卖方研究 · 可能有立场AI 评分5555 1-8月财政收支数据解读：8月财政收入同比增速有所回落
财政部9月18日发布数据，1-8月全国一般公共预算收入156633亿元，同比增长5.7%，比1-7月回落0.1个百分点；支出181451亿元，同比增长1.2%。
东方财富 · 券商行业研报卖方研究 · 可能有立场AI 评分1515 制造业全要素生产率研究报告（2026年）：我国制造业TFP水平与增速稳步提升
报告测算显示，“十二五”以来我国制造业全要素生产率水平和增速稳步提升，但与主要制造强国仍有差距，中高技术制造业TFP水平偏低、价值创造能力偏弱。报告认为，数智化是带来新一轮生产率浪潮的“机会窗口”，而技术进步承压与资源配置承压是当前主要挑战，并提出技术效率与配置效率两大提升路径。
东方财富 · 券商行业研报卖方研究 · 可能有立场AI 评分2222 基于住房资产估值框架的分析：稳定房地产市场的政策工具选择
在现金流折现框架下构建区分房屋结构与土地价值的住房估值模型，测算显示房租增速下降和风险溢价上升是2021年以来房价下行的主要推动力，利率下行不足以对冲。情景分析显示，中性情景下北上深房价存在上行空间，低迷情景下全国房价仍有较大向下调整压力。
东方财富 · 券商策略研报卖方研究 · 可能有立场AI 评分2222 结构性货币政策工具支持科技创新的政策效应与优化路径
科技型企业因轻资产、长周期特征与银行传统抵押授信模式错配而长期面临融资约束，2022年以来人民银行先后创设科技创新再贷款、科技创新和技术改造再贷款等结构性工具，依托“先贷后借”机制引导信贷资源向科创领域集聚。
东方财富 · 券商策略研报卖方研究 · 可能有立场精选AI 评分6262 国家统计局发布1-8月规上工业利润数据，8月利润总额同比增长4.2%
国家统计局9月28日发布，1-8月全国规模以上工业企业实现利润总额52719.8亿元，同比增长15.7%，比1-7月回落1.9个百分点。其中8月规模以上工业企业利润总额同比增长4.2%，比7月回落7.0个百分点，连续4个月回落。1-8月电子行业利润同比增长1.1倍，有色金属冶炼和压延加工业利润同比增长82.9%，汽车制造业利润总额同比下降16.0%。
推荐理由：国家统计局公布的1-8月规上工业利润数据，含8月单月增速回落幅度及分行业利润分化情况，可核对原始口径。