国信纺服点评耐克FY2027Q1业绩：收入下降4%，仓储及物流成本下降带动毛利率改善

耐克披露截至2026年8月31日的FY2027Q1业绩，收入112亿美元同比下降4%（不变汇率-5%），毛利率42.8%、同比提升60bp，期末库存同比下降3%。国信纺服认为，2027上半财年仍以控货、去库存和提升全价率为主，利润率改善有望先于收入修复；公司预计FY2027全年收入下降高个位数，EBIT降幅大于收入降幅。分地区看，北美收入同比增长2%，大中华区下降22%仍为主要拖累。