券商研报：供给冲击下煤价中枢抬升，煤企盈利改善但区域分化加剧

受山西沁源安全事故影响，2026年1~8月国内煤炭产量同比回落，四季度供给偏紧预计全国总供给较上年略有下降。2026年上半年样本煤企盈利能力整体走强，但受安监严监管影响山西煤企盈利承压、焦煤企业净利润下滑。展望下半年煤价中枢仍存上行空间，行业盈利有望继续改善但区域间分化态势将进一步加剧。