银行行业深度报告：中小行配债走弱：成因与趋势判断

2026年8月末中小行配债增速回落至4.87%，与大行18.05%的高位形成鲜明对比，资产端卖长债、买NCD、增融出，负债端同业资金收缩、逆势揽存。报告认为，存款定价优势消退、监管约束久期与集中度、FTP考核倒挂及利率低位下盈利兑现等多重因素，将推动中小行配债中枢趋势性下移。